Merkez Bankası, dün ki, Para Politikası Kurulu
toplantısında, faiz koridorunun alt bandını (gecelik borçlanma faiz oranı)
yüzde 4.75’ten yüzde 4.50’ye; üst bandını ise (gecelik borç verme faiz oranı)
yüzde 8.75’ten yüzde 8.50’ye indirildi. Merkez Bankası açıklamasında, finansal
istikrara ilişkin riskleri dengelemek amacıyla bir yandan faiz oranlarının
düşük tutulmasının diğer yandan makro ihtiyati tedbirlere devam edilmesinin
yerinde olacağını vurgulayarak, politika faizini yüzde 5.50’de sabit tuttu. Para
Politikası Kurulu, TL zorunlu karşılık oranlarını ise 1 yıla
kadar olan vadelerde 25 baz puan, yabancı para zorunlu karşılık oranlarını ise,
bazı vadelerde 50 baz puan artırdı.
İlk bakışta, faiz koridorunun daraltılması,
bankaların kredi maliyetlerinin azalması nedeni ile, daha düşük oran ile para
verebileceğine imkan sağlasa da, zorunlu karşılıklarda artışa gitmesi Merkez
Bankasının temkinli duruşa devam ettiğini gösteriyor. Merkez’in
faizdeki indirimi sınırlı tutarak, zorunlu karşılıkları artırması kredi
büyümesini kontrol altına almaya yönelik bir adım olarak gözükmekte.
Peki esas sorum şu aslında 2013 Büyüme stratejisi
ihtiyatlı olmayı mı gösteriyor . Amerika’da borç tavanı sorunu hala çözülmedi,
Avrupa da ise riskler de zayıflama yok.
Türkiye'nin ödemeler dengesi kalemine bakalım. İhracatın % 10,4’ü altın
ile gerçekleşti. 2013 senesinde ne olacak ? Diyelim ki altın ihracatı azaldı.
Bu durumda yeni pazarlar bulmak zorundayız. Aslında altına odaklanmadan ihracat
yapmalıyız demek daha doğru. Tahvil faizleri konjonktürel gerilemeye devam
ediyor . Muhtemelen Türkiye de bu senen tahvil getirileri ilk defa negatif
getiri sağlayabilir. Dolayısı ile, 2013 de ihtiyatlı politikalar sürerse,
bankaların düşük oranlarda kredi verme hayali azalabilir. Esas sorun, ülkemize
gelen doğrudan yatırımların gerek tutar gerekse miktar olarak göreceli düşük
olması. 2013 senesinde, 2012 de
gelen 38 milyar dolarlık portföy yatırımları kadar doğrudan yatırım
çekebilirsek o zaman ne cari açık sorunu kalır, ne işsizlik sıkıntısı. Peki doğrudan
yatırımın gelmesi nasıl olur ? Hangi stratejiler ile gerçekleşir. Bu da bir
başka yazımızda.
https://twitter.com/drismetdemirkol
http://bigyatirim.blogspot.com/
Dr. İsmet DEMİRKOL